A criação líquida de empregos registrada no relatório de julho do Nonfarm Payroll, divulgado pelo U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), veio abaixo das expectativas, especialmente quando consideradas as fortes revisões negativas dos dois meses anteriores, que retiraram 258 mil postos das estimativas iniciais. Com isso, a média móvel trimestral da criação líquida de empregos – indicador frequentemente utilizado como referência para a tendência da série – recuou de 150 mil para apenas 35 mil.
A magnitude dessa revisão surpreende e, como mostra o gráfico desta semana, representa a segunda maior correção negativa dos últimos dez anos, superada apenas pela revisão de 642 mil empregos para baixo, em maio de 2020, ainda sob os efeitos da pandemia de Covid-19. Apesar disso, a média móvel semestral das revisões permanece próxima ao padrão observado desde o final de 2022, período em que esses ajustes passaram a ser predominantemente negativos.
A volatilidade recente nas revisões, intensificada desde a pandemia, reforça a incerteza quanto à confiabilidade dos dados mais tempestivos. Esse contexto impõe desafios adicionais à leitura do mercado de trabalho americano e tende a sustentar uma postura mais cautelosa por parte dos formuladores de política econômica.
View of the Week é uma série semanal da Turim que, a partir de um gráfico, apresenta análises e reflexões sobre diversos tópicos relacionados à gestão de patrimônio, mercados, economia, história e tendências.