A expressão “não existe almoço grátis” descreve bem a lógica dos investimentos: para buscar um retorno esperado mais alto, é necessário aceitar mais risco ao longo do caminho. Isso não é um defeito do mercado, mas a própria forma como o risco é precificado (como discutido no View of the Week de 25.08.2025 ao mostrar que a aversão ao risco dos agentes se traduz em prêmio) de modo que ganhos maiores só se materializam para quem tolera períodos de volatilidade e eventuais perdas temporárias sem abandonar a estratégia no meio do percurso.
No gráfico desta semana, abordamos justamente esse trade-off. À medida que o investidor caminha em direção a carteiras com maior retorno esperado, também cresce a profundidade dos possíveis drawdowns* – como os observados em 2020 (Crise Covid-19) e, em magnitude ainda maior, em 2008 (Crise Subprime). O prêmio de risco existe porque o caminho até o retorno pode ser acidentado.
Por isso, a construção de um portfólio não começa pela escolha dos ativos, mas pela calibração do risco que o investidor consegue sustentar sem abandonar a estratégia diante de um choque. Uma alocação bem alinhada ao perfil reduz a chance de capitulação** nos piores momentos – que é justamente quando muitos realizam prejuízos, não porque o ativo tenha deixado de valer no longo prazo, mas porque desistiram antes da recuperação.
Na Turim, a definição do perfil de risco do investidor é um passo estruturante e altamente personalizado do processo de alocação patrimonial. Para isso, utilizamos o MEPI: nosso Mapeamento Estratégico do Perfil do Investidor, desenvolvido em parceria com a MIT Sloan School of Management. O modelo considera não apenas metas financeiras, mas também fatores como horizonte de tempo, tolerância a perdas, as preocupações e os sonhos de cada cliente, otimizando a alocação e promovendo maior diversificação dos portfólios.
*Drawdown: Queda acumulada a partir do pico até o fundo de um portfólio.
**Capitulação: Quando o investidor desiste da estratégia e vende ativos em queda, realizando prejuízo.
View of the Week é uma série semanal da Turim que, a partir de um gráfico, apresenta análises e reflexões sobre temas relacionados à gestão patrimonial, mercados, economia, história e tendências.
